来源：环球市场播报
核心要点
欧洲军费增加是全球军费增长的主要驱动力。美国仍是全球国防支出最高的国家，2025 年一年就投入 9540 亿美元。随着各国政府扩大军事预算，全球国防类股票在 2025 年全线上涨。2025 年 6 月 18 日凌晨，以色列特拉维夫上空，以色列防空系统启动拦截伊朗导弹。6 月 17 日，以伊再次交火，这是双方历史上最激烈对抗的第五天，引发外界对中东地区陷入长期冲突的担忧。
斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）数据显示，2025 年欧洲大幅增加军事开支 —— 这也是美国总统特朗普长期以来的要求 —— 推动全球国防支出达到惊人的 2.89 万亿美元。
SIPRI 在周一发布的报告中指出，亚洲主要的重整军备计划也推动 2025 年全球军费连续第 11 年攀升。
SIPRI 表示，军费增长源于 “又一年的战争、不确定性与地缘政治动荡，以及大规模军备扩充浪潮”。
报告显示，全球军费占 GDP 比重升至 2.5%，为 2009 年以来最高水平。
欧洲：全球增长主力
欧洲是全球军费增长的主要动力，支出增长 14%，达 8640 亿美元。
剔除俄罗斯后，德国是欧洲最大军费支出国，开支同比增长 24%，达 1140 亿美元。2025 年，德国军费占 GDP 比例达 2.3%，自 1990 年以来首次超过北约 2% 的指导线 —— 该比例是北约鼓励成员国达到的基准。
西班牙军费激增 50%，达 402 亿美元，国防负担自 1994 年北约设定支出目标以来首次超过 GDP 的 2%。
2025 年 6 月，除西班牙外的北约成员国制定了长期目标，计划到 2035 年将国防开支提升至 GDP 的 5%，西班牙则未参与该承诺。
美国：支出收缩
尽管全球军费持续增长，但 2025 年增速放缓至 2.9%，显著低于 2024 年的 9.7%。主要原因是当年美国未批准对乌新增财政援助，导致美军费支出减少 7.5%。
美国仍以 9540 亿美元的支出稳居全球第一；中国位列第二，支出增长 7.4%，预估为 3360 亿美元。部分专家认为，由于中国未完全公开军费数据，实际金额可能更高。
SIPRI 军事开支与武器生产项目主任田楠表示：“2025 年美国军费下滑可能只是暂时现象。”
美国国防部 2027 财年国防预算申请约 1.5 万亿美元，创历史新高。
亚洲：军费大幅增长
2025 年，亚太地区军费增长 8.1%，达 6810 亿美元，为 2009 年以来最大年度增幅。
SIPRI 高级研究员迭戈・洛佩斯・达席尔瓦称：“澳大利亚、日本、菲律宾等美国亚太盟友增加军费，既源于地区长期紧张局势，也因对美国支持的不确定性上升。”
台湾地区军费增长 14%，达 182 亿美元，相当于 GDP 的 2.1%，至少为 1988 年以来最大年度增幅。
SIPRI 指出，此举正值中国人民解放军在台湾周边军事活动日益频繁之际。
据当地媒体报道，2025 年，中国在台湾周边进行了两次大规模军事演习（4 月和 12 月）；军机绕台架次从 2020 年的 380 架次激增至 2025 年创纪录的 5709 架次。
此外，2025 年日本军费增长 9.7%，达 622 亿美元，占 GDP 的 1.4%，为 1958 年以来最高。
日本首相高市早苗就职时承诺将国防开支提升至 GDP 的 2%，反映日本安全政策的重大转变。
日本于 4 月解除致命武器出口禁令，并与澳大利亚签署首份军舰出口项目：三菱重工将为澳大利亚皇家海军建造三艘新型护卫舰。
国防股大涨
军费热潮推动欧亚国防股全线飙升。
韩国最大军工企业韩华航空 2025 年股价暴涨 193%，延续 2024 年 154% 的涨幅。该公司以生产 K9 自行榴弹炮闻名，是全球同类装备出口量最大的型号之一。
其他军工企业如 K2 主战坦克制造商现代 Rotem、防空系统制造商 LIG Nex1，2025 年股价分别上涨 278% 和 91%。
日本方面，高市早苗政府增加国防投入的承诺，在武器出口限制放宽前就已推高军工股：
三菱重工：2025 年涨 72.7%川崎重工：涨 42.6%IHI 公司：暴涨 107.1%欧洲军工股同样强势：
德国莱茵金属：涨 154%蒂森克虏伯：涨 215%2025 年，欧盟计划到 2030 年动员至多 8000 亿欧元（约 8830 亿美元）强化地区安全。
莱茵金属主营步兵战车、大口径火炮与防空系统；蒂森克虏伯则生产护卫舰、潜艇等海军装备。
德国于 2025 年 3 月通过历史性债务改革，为大幅增加国防开支铺路。
英国 BAE 系统公司（台风战斗机、F-35 闪电 II 战机零部件制造商）2025 年股价上涨 49.2%，英国政府同期承诺增加国防预算。
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